CEDEARs: qué son, cómo se compran en pesos o en dólares, cómo se cobran los dividendos y qué riesgos tienen

¿Qué es un CEDEAR y quién lo emite?

CEDEAR es la sigla de Certificado de Depósito Argentino. Un banco emisor compra la acción en el exterior, la mantiene en custodia y emite en la Argentina certificados que la representan; esos certificados se guardan en Caja de Valores y se negocian en BYMA, bajo el régimen de la CNV.

No comprás la acción en Nueva York. Comprás un papel argentino que la representa, respaldado por esa acción. El emisor más grande es Banco Comafi: es quien figura en las altas de CEDEARs que publica BYMA (BYMA, 15/05/2025).

Hay CEDEARs de empresas (Apple, Microsoft, Coca-Cola, Petrobras, Vale) y de fondos que cotizan como una acción, los ETF. Cada uno tiene un ticker en BYMA, parecido al de su mercado de origen.

Fuentes: BYMA, aviso de nuevos CEDEARs del 15/05/2025; CNV. Consultado el 02/11/2026.

Qué significa para vos. Con un CEDEAR sos dueño de un certificado argentino, no de la acción en su país. En la práctica se comporta como la acción: sube y baja con ella y paga lo que ella paga. Pero vive en tu cuenta comitente argentina, con las reglas argentinas.

Qué hacer. Antes de comprar, buscá en la ficha del CEDEAR qué activo representa y cuál es su ratio. Con esos dos datos podés hacer toda la cuenta que sigue.

¿Qué es el ratio y cómo se calcula el precio de un CEDEAR?

El ratio de conversión dice cuántos CEDEARs equivalen a una acción del exterior. El precio teórico de un certificado es el precio de la acción afuera dividido por el ratio, multiplicado por el tipo de cambio que usa el mercado, que es el dólar contado con liquidación.

Un ratio de 20 a 1 quiere decir que 20 CEDEARs son una acción. Cada certificado vale, entonces, un veinteavo de la acción. Los ratios altos sirven para que una acción cara se pueda comprar en pedazos chicos.

Fuente: BYMA, «19 nuevos CEDEARs habilitados en BYMA», 15/05/2025 (14 acciones y 5 ETF, emisor Banco Comafi). Diez de los diecinueve, ordenados por ratio. El ratio puede cambiar: el vigente está en la ficha de BYMA y de tu agente.

La cuenta del precio

Precio teórico en pesos = precio de la acción afuera ÷ ratio × dólar contado con liquidación. Para el precio en dólares, la cuenta se corta antes: precio afuera ÷ ratio.

Un ejemplo con números redondos, para ver la mecánica: si una acción con ratio 20 a 1 vale US$ 200 en Nueva York, cada CEDEAR representa US$ 10 de esa acción. Si la acción sube a US$ 220, el certificado pasa a representar US$ 11. El ejemplo no es la cotización de nadie.

Cuando el ratio cambia. Si la empresa divide sus acciones (un split), el emisor ajusta el ratio. Vos no perdés ni ganás por eso: cambia la cantidad de certificados que forman una acción. Mirá siempre el ratio con su fecha, no el de una nota vieja.

Qué significa para el inversor. El precio local puede alejarse un poco del teórico, según la oferta y la demanda de ese día en BYMA. Antes de una compra grande, hacé la cuenta: si el certificado sale bastante más caro que la acción afuera, estás pagando de más.

¿Cómo se compra un CEDEAR, paso a paso?

Con una cuenta comitente en un banco o en un bróker inscripto en la CNV: depositás pesos o dólares, buscás el ticker, elegís la moneda, cargás la orden en horario de mercado y el certificado queda en tu cuenta. Para venderlo, el camino es el mismo al revés.

1. 1. Abrí la cuenta comitenteEn tu banco o en un agente de liquidación y compensación (ALyC) inscripto en la CNV. Se hace en línea con DNI y CUIT o CUIL; el agente te pide un perfil de inversor.
2. 2. Depositá la plataPesos o dólares, desde una cuenta bancaria a tu nombre. Si depositás dólares, comprás directo en dólares y te ahorrás una vuelta de cambio.
3. 3. Buscá el ticker y la monedaEl ticker a secas cotiza en pesos; con la letra D, en dólar MEP; con la letra C, en dólar cable. Elegí el que corresponde a la plata que depositaste.
4. 4. Cargá la ordenCantidad de certificados y precio límite, o «a mercado». Se ejecuta en días hábiles, en el horario de rueda de BYMA.
5. 5. Guardá el boletoDice precio, comisión, derechos de mercado e IVA. Lo vas a necesitar para seguir el resultado y para tu contador.

Mecánica general de BYMA y de la CNV. Los costos los fija cada agente en su cuadro de comisiones. Consultado el 02/11/2026.

Lo que cuesta. La comisión del agente, en la compra y en la venta; los derechos de mercado de BYMA, que el agente te traslada; el IVA sobre la comisión; y, en algunos agentes, una custodia mensual. No hay una tarifa oficial única: pedí el cuadro antes de abrir la cuenta.

Un error común. Comprar un CEDEAR con poco volumen. Si casi no se negocia, la diferencia entre el precio de compra y el de venta es grande, y al salir perdés más. En la pantalla, mirá cuántos certificados se negociaron en el día.

Qué hacer. Para la primera compra, empezá con un CEDEAR de mucho volumen y con un monto que te permita ver cómo se mueve, antes de sumar más.

¿Conviene comprar CEDEARs en pesos o en dólares?

Si ya tenés dólares, conviene comprar en dólares: te ahorrás una vuelta de cambio y su costo. Comprar en pesos sirve a quien tiene pesos y quiere quedar atado al dólar, porque el precio en pesos sigue a la acción y al dólar contado con liquidación.

Convención de tickers de BYMA. Confirmalo en la pantalla de tu agente el día que operes.

Comprar en pesos y vender en dólares. Es otra forma de pasar de pesos a dólares, igual que el MEP con un bono. Funciona, pero sumás dos costos: la comisión de cada punta y la diferencia entre los dólares implícitos. Con un bono, el camino suele ser más barato. Ver dólar MEP: qué es y cómo se compra.

Ojo con la regla de los 90 días. Comprar un CEDEAR pagando con dólares (ticker con D o con C) es una «compra de títulos valores con liquidación en moneda extranjera». Si en los últimos 90 días compraste dólar oficial para ahorro o giraste dólares al exterior, firmaste que no la ibas a hacer, y tu banco la rechaza (BCRA, Comunicaciones A 8336 y A 8417). Comprar en pesos y vender en dólares no es una compra en dólares, pero la norma no lo aclara: confirmalo con tu agente antes de operar.

Qué significa para el inversor. La moneda de compra no cambia lo que tenés: tenés la misma acción. Cambia cómo entrás y cómo salís. Si tu plan es medir todo en dólares, comprá y vendé en dólares.

¿Cómo se cobran los dividendos de un CEDEAR y cuáles pagan?

Pagan los CEDEARs de empresas y fondos que reparten dividendos. El emisor cobra el dividendo afuera, descuenta la retención del país de origen y te acredita en dólares, en tu cuenta comitente, lo que te toca según el ratio. Para cobrar, tenés que tener el certificado antes de la fecha de corte.

1. 1. La empresa anuncia el dividendoMonto por acción, fecha de corte y fecha de pago. Lo publica en su sitio de relación con inversores.
2. 2. Tenés el CEDEAR antes del corteSi lo comprás después de la fecha de corte, ese dividendo no te toca.
3. 3. El país de origen retieneEn las empresas de Estados Unidos, la retención general a un extranjero es de 30% del dividendo, salvo que un convenio la baje (IRS). La Argentina no tiene convenio con Estados Unidos para esto.
4. 4. Cobrás en dólaresEl emisor acredita en tu cuenta comitente el dividendo neto, dividido por el ratio. Llega en dólares aunque hayas comprado el CEDEAR en pesos.

Retención: IRS, retención a extranjeros no residentes (NRA withholding), consultado el 02/11/2026. Mecánica de acreditación: emisor y BYMA.

La cuenta con un ejemplo

Una acción con ratio 20 a 1 que reparte US$ 2 por año, en cuatro pagos de US$ 0,50. Con la retención de 30%, cada pago neto por acción es US$ 0,35. Cada CEDEAR cobra un veinteavo: US$ 0,0175 por trimestre. Con 400 CEDEARs, US$ 7 por trimestre y US$ 28 por año. Son números redondos para ver la cuenta, no los de una empresa.

Cuáles pagan. Las empresas maduras suelen repartir: bancos, petroleras, consumo masivo, servicios. Las de crecimiento, muchas veces, reinvierten todo y no pagan. En Estados Unidos, lo más común es pagar cada tres meses. Entre los ETF, hay fondos pensados para dividendos, como el Vanguard Dividend Appreciation (VIG), habilitado en BYMA en mayo de 2025.

Qué significa para el inversor. Un CEDEAR no es una renta fija. El dividendo lo decide la empresa cada vez, y puede subir, bajar o suspenderse. Si buscás un ingreso en dólares con fecha y monto conocidos, eso lo dan los bonos y las obligaciones negociables, explicados en obligaciones negociables.

¿Qué son los CEDEARs de ETF y para qué sirven?

Un ETF es un fondo que copia un índice o una canasta y cotiza como una acción. Con un solo CEDEAR de ETF repartís tu plata entre muchas empresas, de un país, de un sector o de un tema. BYMA tiene CEDEARs de ETF de Estados Unidos, Japón, Brasil y metales, entre otros.

Fuente: BYMA, aviso del 15/05/2025. Lo que copia cada fondo: su gestor (Vanguard, iShares, ProShares).

Por qué se usan. Una sola empresa puede tener un mal año aunque su sector ande bien. Un ETF reparte ese riesgo entre decenas o cientos de empresas. Para quien empieza, es la forma más simple de tener una cartera de acciones de afuera.

Un cuidado. No todos los ETF son iguales. El PSQ, por ejemplo, está hecho para ganar cuando el mercado baja: es una herramienta de cobertura de corto plazo, no un ahorro. Leé qué copia el fondo antes de comprarlo.

Para Brasil. Existe CEDEAR del EWZ, el ETF de las grandes empresas brasileñas, y de varias empresas de Brasil. Están en acciones brasileñas desde Argentina.

¿Qué impuestos paga un CEDEAR?

En el país de origen, los dividendos llegan con retención: en Estados Unidos, 30% para un extranjero sin convenio. En la Argentina, el resultado de la venta y los dividendos tienen tratamientos distintos en Ganancias, y la tenencia al 31 de diciembre entra en Bienes Personales. El detalle lo define tu contador.

Fuentes: IRS (retención en Estados Unidos); ARCA. El Consejo Profesional de Ciencias Económicas de CABA publicó una nota técnica, «Los CEDEAR en el Impuesto a las Ganancias». Información general, no asesoramiento.

Qué significa para el inversor. El dividendo neto que ves en la cuenta ya viene con la retención de afuera. Lo que pase con Ganancias en la Argentina se suma o se resta después, en tu declaración. Por eso, la renta por dividendo que publican los sitios de afuera no es la que te queda a vos.

Qué hacer. Guardá todos los boletos y los avisos de cobro de dividendos del año. Antes de la declaración jurada, llevale a tu contador la lista con fechas, montos y retenciones.

¿Qué riesgos tiene un CEDEAR?

Cinco: que baje la acción en su mercado, que el tipo de cambio se mueva en contra si compraste en pesos, que el precio local se aleje del teórico, que el certificado tenga poco volumen y que pongas demasiado en una sola empresa. No tiene garantía: sigue al mercado.

Criterios generales de mercado. Un CEDEAR no tiene garantía de depósitos: esa garantía cubre plazos fijos y cajas de ahorro (Ley 24.485).

Lo que no es un riesgo. El ratio que cambia por un split no te hace perder plata. Y si el emisor cancela un programa, tiene un procedimiento para devolverte el valor o la acción; tu agente te avisa.

Qué significa para el inversor. El CEDEAR es renta variable: puede ganar mucho en un año y perder en el siguiente. Sirve para la plata que puede esperar varios años sin que la necesites.

¿Para quién sirve un CEDEAR y para quién no?

Sirve para quien quiere acciones de afuera con un horizonte de varios años, acepta ver el precio subir y bajar y prefiere operar desde la Argentina. No sirve para la reserva de los próximos meses ni para quien necesita un ingreso fijo en dólares.

Para la reserva, el plazo fijo en dólares del Banco Nación paga 4,50% anual de 365 a 720 días por canal electrónico (tabla del banco, 02/11/2026). Es otra herramienta: devuelve lo prometido, sin subas ni bajas. El CEDEAR no promete nada y sigue al mercado.

Una idea que ordena. Diversificar no es desconfiar de la Argentina: es no depender solo de ella. Un CEDEAR te da otra moneda y otros países, pero sigue en tu cuenta argentina. Cómo repartir entre moneda, país y tipo de activo, en diversificar inversiones.

¿Qué sigue si querés armar tu cartera en dólares?

Ordenar la plata por plazo. Los CEDEARs son la parte de acciones de largo plazo; al lado van la reserva líquida, la renta fija y, para la plata que no vas a tocar en cinco años o más, un activo real a tu nombre.

Con los CEDEARs resolviste cómo tener acciones de afuera. Falta el resto de la cartera, y la pregunta que lo ordena es cuándo vas a necesitar cada parte.

Para cerrar esa decisión, seguí por estas guías. Dónde invertir dólares en Argentina en 2026 pone cada opción con su tasa, su plazo y su respaldo. Departamento, bolsa o fondos inmobiliarios en Brasil compara los CEDEARs de empresas brasileñas con la renta fija y el ladrillo en Brasil, con la cuenta en dólares. Y invertir en Florianópolis desde Argentina explica la parte de patrimonio: un departamento en pozo comprado al costo de obra, escriturado a tu nombre fuera del sistema financiero argentino.

Antes de comprar un CEDEAR

• ¿Sabés qué empresa o qué índice representa?
• ¿Miraste el ratio vigente y el precio teórico?
• ¿Vas a comprar en la misma moneda en la que medís tu plata?
• ¿El certificado tiene volumen suficiente para salir?
• ¿Es plata que puede esperar varios años?

Preguntas frecuentes

Escrito por la familia Ceni — Márcio, Marlene y PedroEmpresa familiar · veinte años construyendo en el Norte de Florianópolis.Vigente a noviembre 2026